法兰泰克(603966)：Q2毛利率已经基本恢复 看好公司长期成长价值！

事件：公司发布2023 年中报。法兰

   2023H1：

   1）实现营业收入9.57 亿人民币，泰克同期相比 21.7%；完成归母净利0.86 亿人民币，利率同期相比-2.64%；完成扣非归母净利0.77 亿人民币，已经同期相比 4.12%。基本价值

   2）利润率21.11%，恢复同期相比-3.03pct；归母净利率8.99%，看好同期相比-2.25pct；扣非归母净利率8.07%，公司同期相比-1.36pct。长期成长

   3）期间费用率为10.97%，法兰同期相比-2.43pct，泰克市场销售/管理方法/产品研发/财务费用率分别是利率3.28%、3.62%、已经3.43%、基本价值0.65%，恢复比上年同期变化0.21、-0.25、-1.75、-0.65pct。

   2023Q2：

   1）实现营业收入5.13 亿人民币，同期相比 11.34%，同比 15.5%；完成归母净利0.62亿人民币，同期相比-7.11%，同比 165.56%；完成扣非归母净利0.58 亿人民币，同期相比-4.11%，同比 196.86%。

   2）Q2 单一季度利润率24.68%，同期相比-0.04pct，同比 7.7pct；归母净利率12.18%，同期相比-2.42pct，同比 6.88pct；扣非归母净利率11.27%，同期相比-1.82pct，同比 6.88pct。

   世界各国均衡布局：

   中国，23H1 逐渐规模性营销推广翠绿色规范化起重设备，促进欧式双梁起重机占有率不断提升；国外，稳步推进东南亚地区、欧洲地区等全球化销售市场落地式，积极推动国际化战略，公司物流输送解决方法已用于超出五十国家与地区；产能扩张稳步推进：

   23H1 安徽省物流输送武器装备产业基地一期项目基本建设稳步推进，为公司翠绿色规范化起重设备市场开拓打下较好的发展基础；湖州市智能起重机及关键部件产业基地新项目奠基石，一期占地总面积超200 亩，将进一步强化物流输送武器装备产业链关键部件自控能力优点，为国际化合理布局打下基础；“换电池”发展战略创新业务落地式：

   23H1 子公司绿电湾商用汽车3 1 工序中小型汽车充电站以简洁、安全性、高效率、降低成本解决方案获得领域认同，在市政工程出行、海港、港口、厂矿企业等近途情景都有新项目逐渐落地式；伴随着新能源商用车占有率提高，累加商用汽车换电池运营模式跑通，领域将会迎来迅速发展环节。

   财务预测：公司商品中下游比较分散化，有点偏通用性，充分考虑通用产品中下游市场热度还未完全回暖，我们将要公司23-24 年归母净利的判断从3.24/4.27亿人民币调整至2.39/3.15 亿人民币，25 年归母净利预测分析为4.05 亿人民币，相匹配PE分别是13.63/10.35/8.04X，保持“买进”定级！

   风险防范：下游需求大跳水；原料价格起伏；国外国际局势；市场变化等。

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