珀莱雅(603605)：珀莱雅动能线官宣上新 推进高端系列化合理布局

泊莱雅能量线重磅消息上架，珀莱科技创新赋能不止于此抗衰老。雅珀能量系列产品注重不仅抗皱更抗松驰下垂，莱雅列化该主打产品包含启时集致紧塑霜、动能端系启时集致抗皱眼部精华、线官宣上新推启时集致抗皱精粹水、进高启时集致抗皱精华乳、合理启时滋润精华油5 件产品，布局在其中（1）能量精华油：22 年12 月率先提出，珀莱区别于已经有系列产品精粹为油特性地，雅珀掌握以油养肤细分赛道机遇给予升阶抗皱挑选；（2）能量保湿霜&眼部精华：23 年9 月能量系列产品官方宣布后首先发售，莱雅列化截止到9 月9 日眼部精华售出100 件，动能端系保湿霜已预订200 件（9.15 付全款）；（3）能量水乳霜&系列产品套服：将在9 月10 日发布市场销售，线官宣上新推不断完善系列产品产品架构。进高

   注重细节、合理多维度打磨抛光、科学合理抗皱。从化学成分来看，能量系列产品选中7 种最前沿成份打造出独家代理CELLEGRY 高新科技能量包，并根据不同设备进行特点秘方体系构建；从作用精准定位看，可用多种多样皮肤类型特别是在偏熟龄肌群体抗衰老等服务；从外包装小细节看，层次感高档，高度重视味道、使用感等各个方面打磨抛光；从价格来看，已发布三款商品平均价400 元 ，和同类目别的三系列产品对比，企业市场价更高一些，以往上扩展价位段，捕捉高端人群肌肤护理要求。

   行业现状：①市场容量：中国400 元以下价位段的化妆品市场经营规模近5 年增长速度CAGR达23.88%，现阶段占化妆品市场占比近30%。相信随着消费水平转暖、奢侈品消费群体占有率进一步提升，400 元以下价位段化妆品市场有希望维持稳定增长。②行业格局层面：400 元以下价位段的化妆品市场以外资品牌为主导，布局近年来有一定的分裂，具有极强数字化中台、商品上新的能力，能持续获得/维护保养高档客户群品牌如欧莱雅主要表现不错；③竞争对手分析：以保湿霜为例子，各自比照400-700 元与700 元以下价位段较具标志性的品牌商品，其行业格局、关键市场竞争关键点均各有不同，详细如下：（1）400-700元价位段（中档销售市场）：提供簇集聚集、市场竞争比较白热化，在其中本土企业具有占领一定市场占有率水平。（2）700-1000 价钱段：提供簇集疏松、市场竞争相对性分散化，在其中国外大牌占有很强主导地位。

   泊莱雅本次能量系列发布我们可以看到企业：（1）出色上新水平持续：通用化 大单品构思一以贯之，高度重视精粹类目营造合理布局以油养肤，先弄自我价值感高&作用承重主体精粹、霜产品打下系列产品特性，之后进行通用化水乳霜填补，对细分化需求的掌握和推品水平精确合理。（2）较高标价往上扩宽价格带：能量系列产品已发布商品平均价400 元 ，较已经有系列产品提升100 元 ，往上扩宽价格带，有希望精准推送大量高端人群，提升品牌总体GMV 吊顶天花板。（3）对小细节打磨抛光、原材料、研制的高度重视与行为：多维度打磨抛光健全小细节，本次能量系列产品在原材料选择用上，已经不再依靠原材料商给出的作用数据信息，反而是亲身对几百种成份进行比较挑选，最终选择了7 种成份打造出系列产品核心科技，见到其对于原材料高度重视及自主研发水平的提高。对于我们来说高档产品系列构建、向高档客户群扩展是泊莱雅下一发展过程的关键催化反应因素，而此次能量线新品上线，这是继泊莱雅发布能量精华油后，高档产品系列通用化规划的重要举措，根据清楚精确的商品、经营、营销推广端构思及高效率的执行力，持续扎实推进品牌影响力、扩展价位段及群体遮盖。

   投资价值分析：企业亮丽主要表现证实企业实现从商品到知名品牌再从双品牌集团式矩阵的成功越迁，知名品牌国产货行业地位进一步夯实；近年来主品牌传统大单品数次迭代更新、月均高品质推重磅升级，旗下品牌新产品把握住颜色类彩妆产品、高档头发洗护品等细分行业高品质上架，企业在短期内销量数据，中后期品牌布局或长期竞争能力多层次表现优异，不断看中国产货取代环境下整体实力突显领头市场销售主要表现。本次能量系列产品上架新产品对于700-1000 元价位段竞争对手具有显著标价优点，标示其学习名牌竞争对手与占领中国际市场信心。预估企业 23/24/25 年归母净利达 11.3/13.7/16.4 亿人民币， 相匹配36/30/25xPE，保持“买进”定级。

   风险防范：宏观经济经济周期风险性；销售市场市场竞争激烈风险性；领域市场风险；计算具有一定主观，仅作参考。

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